中概股美股盘前集体狂飙：政策暖风与业绩拐点共振

2025年5月12日美股盘前，中概股板块迎来久违的集体暴涨行情。阿里巴巴股价涨幅突破9%，小鹏汽车、蔚来双双涨超8%，京东、理想汽车涨幅均超6%，纳斯达克中国金龙指数期货飙升3.5%，一举扭转此前数月震荡下行的颓势。

政策催化：中美经贸关系释放积极信号
此次中概股暴涨的直接导火索，源于当日中美联合声明中关于“优化跨境数据流动监管”“扩大服务业准入试点”等条款的披露。市场解读认为，这将显著降低中概股面临的退市风险，并加速互联网、新能源汽车等领域的跨境资本流动。受此提振，阿里巴巴盘前成交额激增至平日3倍，做空机构香橼资本紧急平仓了此前建立的20万股空头头寸。

业绩拐点：新能源车企交付数据超预期
基本面支撑同样不容忽视。小鹏汽车4月交付量达1.8万辆，同比增长127%，其城市NGP智能驾驶系统在广州、深圳等城市落地后，用户月均使用里程突破400公里。蔚来汽车二季度产能利用率已攀升至92%，其第二品牌乐道L60订单量突破5万台，成为此次股价暴涨的核心催化剂。

资金流向：海外长线资金加速建仓
高盛交易数据显示，盘前时段通过港股通-美股互联互通机制买入中概股的资金规模达12亿美元，其中贝莱德集团增持阿里巴巴至前十大重仓股，对冲基金Point72则新建仓小鹏汽车。这种资金流向的逆转，与美联储降息预期升温形成共振——10年期美债收益率盘中跌破4.3%，推升全球风险资产估值。

当政策底与业绩底形成共振，中概股正迎来估值修复的关键窗口。但需警惕的是，美国SEC《外国公司问责法》最终修正案将于三季度落地，届时审计底稿审查仍可能引发短期波动。